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广发证券发布研究报告称，维持农夫山泉（09633）“买入”评级，预计2023-25年归母净利润达105.46/128.68/151.04亿元，合理价值49.28港元。公司2022年营业收入332.39亿元，归母净利润84.95亿元。分品类来看，包装饮用水/茶饮料/功能饮料/果汁实现营收182.63/69.06/38.38/28.79亿元，同比增7.06%/50.82%/3.86%/10.13%

展望2023年，随着疫情防控政策优化落实，消费市场有望恢复向好。疫情之后，大众消费心理和模式也可能发生变化，公司将加强对消费者需求的了解和研究，持续改进产品和服务。长期来看，在包装水和饮料双引擎的驱动下，该行认为公司未来仍将继续保持稳健的增长。

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