原标题：“大零售”风光不再，银行将来还有没有饭吃？！28家银行个贷负增长，招行零售利润十年来首次被对公反超…

来源：行长要鉴

银行半年报里，藏着一个愈发清晰的行业拐点。

(资料图片仅供参考)

2026年上半年，工商银行个人金融业务的税前利润同比下滑49.36%，在集团税前利润中的占比从上年同期的46.6%降到22.4%。同期公司金融业务税前利润增长67.80%，占比从32%抬到50.8%。一家银行的两条业务线，半年之内几乎调换了位置。

工行并非孤例。一场“强对公、弱零售”的结构性调整，正在上市银行群体中全面铺开。截至6月末，42家上市银行企业贷款余额合计121.37万亿元，较上年末增长7.90%；个人贷款余额合计62.66万亿元，较上年末下降0.27%。其中28家银行个人贷款较上年末出现负增长。

这之中，有8家A股上市股份行个人贷款余额较上年末下滑，包括华夏银行下滑6.76%，浙商银行-6.72%，民生银行-4.52%。国有大行同样出现收缩，工商银行个人贷款较上年末减少22亿元，中国银行境内个人贷款较上年末减少37.01亿元，交通银行个人贷款较上年末压降800.13亿元，降幅2.82%，是42家上市银行中个人贷款余额绝对调整规模最大的一家。百分比降幅最大的是西安银行，个人贷款较上年末减少29.71%，相当于半年内缩掉近三成存量。

反观对公一端，38家银行企业贷款较上年末增长超过5%，15家超过10%，苏州银行和宁波银行都在18%以上。存款同样向企业端倾斜，22家银行企业存款较上年末增长超5%，邮储银行企业存款余额较上年末增长21.81%（该行报表科目为公司存款，与统计口径“企业存款”同义），该行解释主要来自公司金融服务能力提升和资金链式营销。

农业银行是国有大行中少数个贷仍在增长的机构，截至6月30日，农行个人贷款余额95721.27亿元，较上年末增加3094.51亿元，增长3.3%，增量和增幅都居42家上市银行之首。拆开看，个人经营类贷款增加3486.85亿元，增长11.7%；个人消费类贷款（含信用卡透支）增加490.54亿元，增长3.4%。仅经营贷这一个品类带来的增量，就超出全部个人贷款总增量392亿元。剔除经营贷后，农行个人贷款实际为净减少。

如果说信贷投放的倾斜还只是前端的业务信号，那么利润表上的分化，则已经坐实了银行业务重心的迁移。相比于规模的边际调整，盈利端的剪刀差更为刺眼。

建设银行的变化最为直观：上半年公司金融业务实现营业收入1797.77亿元，利润总额751.23亿元，较上年同期的174.73亿元增长329.94%；同期个人金融业务营业收入1857.87亿元，仍比公司金融高出60亿元，但利润总额已从上年同期的787.34亿元降至672.22亿元，同比下降14.62%。营收规模相近，利润却已分出明显高下。

作为国内零售银行标杆的招商银行，也在上半年迎来了标志性反转。报告期内，该行零售金融业务营业收入968.20亿元，仍高于批发金融业务的755.36亿元，但税前利润已出现倒挂：零售金融税前利润428.88亿元，同比下降17.58%；批发金融税前利润457.03亿元，反超28.15亿元。这是招行推进零售转型十余年来，对公板块利润首次超过零售。

邮储银行同样呈现结构下移。上半年个人银行业务营收1193.02亿元，同比仅增长2%，营收占比从65.15%降至61.98%；公司银行业务营收472.11亿元，同比增长15.87%，增速是零售板块的近8倍。

天平加速倾斜的背后，是风险与需求的双重合力，也是银行在周期面前的理性选择。

资产质量的分化，是最先出现的倒逼因素。Wind数据显示，上半年上市银行（仅部分披露数据）企业贷款不良率均值为1.01%，而个人贷款不良率均值达到了2%左右，较年初的1.75%存在较大幅度的提升。其中，13家银行的个人贷款不良率超过2%。个贷不良的压力集中在经营贷和消费贷。浙商银行副行长兼首席风险官潘华枫在8月31日业绩说明会上解释，个人不良贷款单笔金额小、涉及户数多，受司法诉讼等条件约束，处置进度不及公司类不良。同样面对坏账，对公业务可以逐户谈判、重组、核销；零售不良更多依靠时间与批量催收逐步消化。风险抬升推高零售板块拨备计提压力，进一步侵蚀业务利润。

需求端的结构性错位，则是更底层的增长逻辑切换。

居民部门的信贷收缩仍在持续。上半年六大行个人住房贷款合计减少5086.25亿元，缩减规模是上年同期的四倍多。央行数据显示，全国个人住房贷款余额36.29万亿元，上半年减少7163亿元，同比下降3.8%，已连续13个季度负增长。住房信贷之外，居民收入预期修复缓慢，信用卡与消费贷的实际需求同步走弱，银行也主动收紧了信用卡授信额度、提高了消费贷审批门槛，供给端收缩与需求端走弱形成共振。

企业端的融资需求则稳步回暖。制造业景气回升、基建投资靠前发力、新质生产力相关产业扩张，共同拉动对公信贷需求增长。招联首席经济学家董希淼分析认为，需求走弱、风险抬升、供给收缩三者相互叠加，共同推动信贷资源向对公端倾斜。

在净息差持续收窄的行业背景下，这种倾斜也包含着银行对效益的考量。对公大额贷款投放效率高、运营成本低，还能联动企业存款沉淀与结算、投行等综合业务，风险调整后的综合收益显著优于零售业务。随着此前小微贷款“两增”等硬性考核要求的调整，银行得以从“冲规模”转向“重效益”，自主优化信贷结构。

值得注意的是，零售业务的客户基础并未随信贷收缩同步缩水。以招行为例，上半年流通卡量9770.73万张，流通户数7043.22万户，较上年末仍保持增长。这意味着，当前的“弱零售”更多是居民信贷需求的阶段性缺位，而非零售银行商业模式的失效。

从更长周期看，这一轮调整更像是银行业十年零售转型后的一次阶段性回调，而非零售战略的终结。但不可否认的是，银行的增长逻辑已经发生切换：对公业务正在重新接过增长主引擎，银行间的竞争焦点，也正从零售客户的获客能力比拼，逐步转向对公领域的产业深耕能力与周期把握能力的较量。

未来居民收入预期与就业的修复程度，将是决定这架天平何时回摆的核心变量。

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