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10月27日，零售概念表现活跃，截至10:18，上海九百5连板，茂业商业、深赛格、广百股份涨停，国芳集团、银座股份、百大集团等跟涨。

消息面上，商务部流通发展司负责人表示，据国家统计局数据，1至9月，我国批发和零售业增加值11.1万亿元，同比增长4.4%，增速较上半年提高0.7个百分点，占GDP比重为10.4%。行业发展总体向好，为全方位扩大国内需求、做强国内大循环提供有力支撑。

券商机构对四季度消费回暖预期较为乐观。国金证券指出，9月社零回暖超预期。结构方面，餐饮、乡村增速分别快于商品、城镇。展望四季度，社零总量端的边际回暖有望延续，去年同期低基数效应将在10月后逐步显现，叠加“双11”大促与年末消费旺季，预计当月增速仍将维持温和修复通道。

国信证券预计，线上消费及化妆品类增速表现相对更优，叠加“双11”及海外“黑五”等年末旺季催化，Q4商贸零售板块仍有望呈现结构性机会。同时，平台促销规则进一步简化，AI经营工具加速渗透，流量及市场份额有望继续向具备强产品力、供应链效率和全渠道运营能力的龙头集中。国信证券维持商贸零售板块“优于大市”评级。

策略上，国信证券建议投资者把握跨境出海、美容护理、黄金珠宝和潮玩品类四大细分赛道机会。

跨境出海方面，海外年末消费旺季临近，AI在选品、内容生产、营销投放及本地化运营中的应用有望进一步提升经营效率，具备品牌认知度、供应链基础及多渠道布局能力的企业有望延续较快增长，可关注安克创新、绿联科技、赛维时代等。

美容护理方面，“双11”仍是品牌新品放量和用户拉新的重要节点，产品持续迭代、品牌势能较强且具备多平台精细化运营能力的国货龙头有望进一步提升市场份额，可关注朗姿股份、珀莱雅、巨子生物等等。

黄金珠宝方面，金价高位下终端需求继续分化，具备品牌溢价、差异化产品设计及全渠道运营能力，同时积极提升一口价及高毛利产品占比的企业盈利韧性相对更强，可关注潮宏基、周大福、菜百股份、六福集团等。

潮玩品类方面，情绪价值及悦己需求持续释放，头部企业持续推进新IP孵化和产品品类拓展，并通过海外门店开设及本地化运营加快渠道扩容，自有IP放量与海外市场拓展有望共同驱动业绩增长，可关注名创优品、布鲁可等。

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