8月14日晚间，“A股商用冷链龙头”海容冷链（603187.SH，股价17.98元，市值69.48亿元）披露2023年上半年业绩，报告期内公司营收20.10亿元，同比增长6.26%；实现归母净利润2.70亿元，同比增长33.74%；扣除非经常性损益后，实现归母净利润2.69亿元，同比增长36.84%。

其半年报显示，海容冷链报告期内利润增长主要受到公司客户和产品结构改善，大宗物料价格回落以及汇率变动等因素的影响。

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图片来源：海容冷链半年报

全年业绩目标已完成六成以上

公开信息显示，海容冷链成立于2006年9月，前身为青岛海容电器有限公司，于2018年11月29日在上交所挂牌上市。

目前，海容冷链在冰淇淋、速冻、饮料、乳制品等领域积累了一批下游头部客户，如联合利华、伊利、蒙牛、雀巢、百事以及可口可乐等公司，产品在国内外地区均有销售。

产销量方面，半年报显示，公司期内实现产量78.16万台，同比增长17.61%；实现销量85.14万台，同比增长13.38%。

据国联证券研报，分地区来看，自2012年以来，海容冷链的内销占比维持在6-7成，以自有品牌直销为主。一般来说，公司会于每年四季度初与客户签订下一周期的采购框架，绝大部分客户为一年一签。

半年报中，海容冷链指出，公司的客户主要集中在冷饮行业、速冻食品行业和饮料行业，冷饮和饮料的终端消费具有明显的季节性，因此客户采购商用冷冻、冷藏展示柜也呈现一定的季节性。通常每年的上半年和年底为公司的产销旺季，7-10月份为产销淡季。

从过往业绩来看，公司上半年业绩在全年的业绩占比中往往超过半数。在2022年度股东大会上，海容冷链方面曾表示，公司2023年将力争实现营业收入32亿元至33.5亿元，同比增幅为10.15%至15.32%。即使以业绩目标最高金额33.5亿元计算，海容冷链上半年业绩目标也已经完成60%。

销售费用同比增长39.07%

上半年6.26%的营收增幅背后，当期海容冷链的销售费用合计1.02亿元，同比增长了39.07%。

对此，海容冷链在财报中表示，主要因报告期内公司市场推广费用、海外销售费用、售后维修费用以及销售人员薪酬增加所致。

研发费用方面，当期公司研发费用合计支出5490.73万元，较上年同期的2450.36万元同比增加了28.80%。

尽管当期销售、研发费用分别同比增加近4成、3成，海容冷链当期的归母净利润还是同比增长了33.74%。记者查阅报告后发现，除了当期营收增加外，还主要与公司的营业成本下滑、财务费用净流入增加有关。

其中，因报告期内大宗物料价格回落，海容冷链当期的营业成本同比走低。财报显示，上半年，公司的营收从上年同期的18.91亿元增至20.10亿元，对应的营业成本却略微下降，从上年的14.68亿元降至14.41亿元，同比减少1.81%。

财务费用方面，受到汇率变动、公司银行存款利息收入增加影响，海容冷链当期财务费用净流入3296.28万元，去年同期净流入额为2450.36万元。

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