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海南绿色发展信用评级有限公司（简称“绿发信评”）近日发布A股上市公司2025年ESG主动评级结果。上海市上市公司中，167家企业评级较2024年上调，31家下调，249家维持稳定；最高等级AAApi上榜企业从1家增至3家，高等级梯队继续扩容。主动评级是评级机构未经受评对象委托，主动利用公开信息对企业进行的评估，为市场提供独立、客观、公正的第三方评级观点。

从评级分布看，上海上市公司ESG呈现“高等级扩容、尾部收缩”的分化特征。AA-pi及以上的高等级企业合计117家，占比26.17%，较2024年提升7.16个百分点，AA-pi及以上各等级的企业数量均实现同比增长。联影医疗、思源电气、华勤技术3家企业获得AAApi评级，较2024年增加2家，上述三家企业均为大型、超大型民营企业，分属医药生物、电力设备、电子行业。最低等级CCCpi的企业数量由8家缩减至4家，占比降至0.89%。

从ESG报告披露情况来看，是否建立常态化ESG信息披露机制，已成为影响评级档位的关键因素。未披露ESG报告的企业平均得分较2024年小幅下行，已披露ESG报告的企业平均得分较2024年提升2.88分，两者分化特征明显。

企业性质对ESG表现的影响更为显著。央企平均得分71.67分，ESG报告披露率超97%，基本实现常态化披露；地方国企平均得分70.80分，披露率接近95%。与之形成对比的是，数量占比超过70%的民营企业平均得分仅56.35分，披露率不足50%，且得分提升幅度（1.59分）低于央国企合计平均提升水平（1.77分），民企与央国企的得分差距进一步拉大。

企业市值规模与ESG表现呈现明显正相关。千亿（含）以上超大市值企业平均得分接近75分，ESG报告披露率超90%；500（含）至1000亿元大型市值企业平均得分超70分，披露率超80%；100（含）至500亿元中型市值企业平均得分超65分，披露率超75%；100亿元市值以下小型企业平均得分55分，披露率不足50%。市值背后代表的管理资源与专业能力，深刻影响着上市公司ESG建设成效。

产业结构特征同样投射到评级结果中。钢铁、美容护理、银行业平均得分领跑，均超70分；煤炭、非银金融、交通运输、家用电器、公用事业、电力设备、房地产等偏向终端消费或承担公共服务职能的行业紧随其后，均超65分；平均得分排名前五的行业ESG报告披露率全部达到100%，而平均得分垫底的五个行业中小市值企业占比偏高，整体ESG报告披露率均不足50%。

从环境、社会、治理三个维度看，上海上市企业治理维度以71.23分继续保持领先，环境和社会维度平均得分为58.08分和58.10分，仍是主要短板。从年度变化来看，三个维度平均得分均实现提升，环境得分提升3.27分、幅度最大，社会得分提升幅度次之。治理与环境、社会之间仍存在明显分差，企业在环境管理、社会责任领域的实质性投入，仍滞后于公司治理的规范化建设进程。

总体来看，2025年，上海上市公司ESG建设整体向好：约37%的企业实现评级上调，最高等级企业明显扩容，头部企业示范带动效应逐步显现。但内部发展不均衡问题依旧突出：民营企业整体得分偏低，且与央国企的差距有所扩大；环境、社会维度得分上升较快，但实质投入仍有待加强。当前环境、社会维度披露内容多停留在制度说明、举措罗列层面，缺少可核验的目标指标、量化数据以及第三方鉴证；大量中小市值企业尚未建立专门ESG管理架构，数据归集体系缺失，信息披露的连续性、可比性有待改善。如何将上市公司数量优势转化为ESG治理质量优势，仍是上海资本市场实现高质量发展需要破解的关键命题。

关键词： 企业 ESG 平均 得分 上海 评级 主动 扩